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蓝鲸新闻10月23日讯（记者 王健文）10月21日晚间，科源制药（301281.SZ）发布公告称，将通过刊行股份及支付现款的方式收购山东宏济堂制药集团股份有限公司（下称“宏济堂”）99.42%股权。
动作成本商场老手，高元坤旗下的“力诺系”现在领有劲诺特玻、科源制药两家上市公司。同处“力诺系”旗下，宏济堂曾屡次野心登陆A股商场，但持久未能遂愿。这次宏济堂若能借科源制药终了弧线上市，高元坤的成本局也将变阵。
10月22日复牌后，科源制药的股价指点两天20CM涨停。10月23日收盘，公司股价收于35.05元/股，总市值约为38亿元。
收购兄弟公司限度权
早在10月8日，科源制药就官宣将收购宏济堂股权。在十个交游日的停牌后，10月21日，科源制药公布了更为细心的交游预案。
公告涌现，科源制药宗旨向力诺投资、力诺集团等39名交游对象刊行股份及支付现款购买宏济堂99.42%股权。这次公司刊行股份的价钱不低于16.73元/股，但由于现在宏济堂金钱的审计、评估责任尚未完成，这次交游的总对价情况并未具体深刻。
此外，科源制药还将向不进步35名投资者刊行股份召募配套资金。召募配套资金将用于支付本次交游的现款对价、中介机构用度、交游税费等用度、补充流动资金及场合公司花式种植等。
科源制药成立于2004年，主营化学原料药的研发和制造，产物袒护降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等边界。2023年4月，公司告捷登陆深交所创业板。而这次交游的场合方宏济堂是一家老字号中药企业，草创于1907年，旗下领有150个药品批件，涵盖心脑血管类、伤风消炎类、咽喉口腔类等多个边界。
科源制药和宏济堂均是“力诺系”旗下公司，二者的控股鞭策为力诺投资，实控东谈主为高元坤，这次交游亦然沿途关联交游。现在，力诺投资合手有科源制药34.39%股份，并合手有宏济堂38.36%的股份。
在公告中，科源制药默示，这次收购宏济堂，不错整书籍团内优质中成药金钱、丰富公司的产物布局，并晋升公司的讨论效果及盈利能力。
从功绩上看，2023年上市首年，科源制药的盈利能力便启动下滑。2023年及2024年上半年，公司区分终了交易收入4.48亿元、2.37亿元，同比增长1.07%、5.64%；归母净利润区分为0.77亿元、0.36亿元，区分同比下滑15.60%、29.52%。财报涌现，公司归母净利润合手续下滑的原因主要在于销售用度增长，以及公司主要产物受战略及商场竞争加重影响，产物单价下滑、毛利率下滑。
与科源制药比拟，宏济堂的功绩限制更大。2022年、2023年及2024年上半年，宏济堂的交易收入区分为12.17亿元、13.75亿元、9.38亿元；净利润区分为2.09亿元、1.51亿元、1.33亿元。若能告捷置入宏济堂金钱，科源制药的功绩将得以大幅晋升。
但从业务上看，天然科源制药与宏济堂同为医药行业公司，但科源制药主营化学原料药，宏济堂则主营中成药、阿胶成品等产物，相反相对较大。即使凯旋完成收购，两边业务能否凯旋整合仍存疑。
在交游预案中，科源制药也默示，若这次收购完成，公司的业务、东谈主员限制显贵增多，将濒临包括组织架构、里面限度和东谈主才引进等讨论料理方面的挑战，上市公司能否有用整合场合公司存在概略情趣，本次交游存在收购整合风险。
宏济堂金钱寥寂性问题待解
除了业务整合风险外，宏济堂的内控问题也为这次收购的增添了一分概略情趣。
字据交游预案，限度本年6月30日，力诺集团格外限度的关联方共占用宏济堂成本本金6亿元。同期，2018年3月，力诺集团以经评估的不动产向宏济堂增资，其中包括一处不动产权证号为“鲁（2018）济南市不动产权第0006489号”的不动产。不外，由于力诺集团以该处不动产为自己银行贷款建树典质，该处不动产尚未过户至宏济堂名下。
早在挂牌新三板时，宏济堂的金钱寥寂性问题就已初现脉络。据宏济堂公开转让证明书，2013年末及2014年末，力诺集团及该集团其他成员企业占用公司款项余额区分为3.48亿元、4.70亿元。彼时，公司默示，过程中介机构、机构投资者与力诺集团的相易，力诺集团一经坚决到资金拆借属于不范例举止，并相识到公司范例寥寂运作的焦虑性和必要性，启动不息偿还占用的公司资金。
但到了2023年，联系问题仍然存在。2023年4月，华泰证券在宏济堂的上市提醒责任证明情况敷陈中默示，现在公司仍存在金钱寥寂性问题和大鞭策资金占用问题。对此，华泰证券提醒小组条件宏济堂大鞭策通过老股转让、其他股权质押融资等合规时期尽快处分资金占用情况。
关于宏济堂濒临的内控问题，科源制药也在交游预案中默示，力诺投资、力诺集团称将在上市公司董事会审议本次交游的重组敷陈书前处分上述资金占用及实行全部出资义务。若无法实时处分上述问题，将会影响本次交游进程。
济南前首富高元坤的成本腾挪
“力诺系”掌舵东谈主高元坤生于1958年，1976年起，高元坤先后在沂南县轴承厂、沂南县银行印刷厂、沂南县制鞋厂等多家企业责任。1987年，高元坤参与筹建鲁南医药玻璃总厂并任通知、厂长。1994年，高元坤建立了力诺集团的前身济南三威，尔后启动徐徐报复大健康、新能源、新材料等产业。
跟着集团业务的发展，高元坤也将概念投向了成本商场。2001年，力诺集团获取了上交所上市公司双虎涂料的限度权，在剥离了公司的涂料业务后，将集团旗下的高硼硅材料联系金钱置入上市公司体内。该公司也改名为力诺工业，成为力诺集团旗下首家上市公司。
与此同期，力诺集团还在大健康行业胁制布局。2003年，力诺集团参与宏济堂重组，估计出资8600万元获取公司77.94%的股权。2004年，集团又参与种植了科源制药。凭借在太阳能、医药等行业获取的得益，2008年，高元坤以40亿元的身价成为济南首富。
不外，到了2010年前后，力诺工业（此时已改名为力诺太阳）的功绩启动下滑，力诺集团也于2012年向有格投资转让了力诺工业的限度权。
在失去了旗下独一的上市公司后，高元坤又启动将旗下其余金钱推向成本商场。2015年至2018年时期，力诺集团先后推能源诺特玻、科源制药、宏济堂、力诺电力四家公司挂牌新三板。
2019年底，高元坤又贪图将宏济堂和科源制药注入上市公司亚星化学，使旗下金钱终了借壳上市。但最终，由于两边对重组交游价钱等事项未能达成一致，这次重组最终失败。
借壳失败后，科源制药、宏济堂启动筹划寥寂上市。2021年，科源制药递表深交所，并于2023年告捷上市。宏济堂天然也进行了上市提醒，但最终并未向交游所递表。除上述两家公司外，2021年11月，力诺集团旗下的力诺特玻也登陆了创业板。若这次科源制药概况告捷收购宏济堂股份，也意味着高元坤宗旨的成顺次土中将少一家上市公司平台。