2015年开导的重庆特斯联聪慧科技股份有限公司（以下简称“特斯联”）向企业、城市等提供全栈AIoT（东谈主工智能物联网）居品，以2023年营收计，其处在中国公域操作系统型AIoT居品提供商前五名。

9月26日，特斯联向港交所递交招股书，2021—2023年营收呈V形，从12.07亿元减至7.38亿元又涨到10.06亿元，2024年上半年营收同比降30%。营收趋势不定，经退换净蚀本也不见收窄的迹象，2021—2023年特斯联共蚀本22.22亿元，2024年上半年同比扩大33.8%。

在招股书中，特斯联将能否收尾盈利、蛊卦新客户列入风险板块。具体到业务，营收占比超一半的AI产业数智化业务，在2024年上半年营收降幅最高，客户减少58家。老业务松开，新业务撑不起大局，赴港递表的特斯联有点急。

营收下滑蚀本扩大

“特斯联是中国公域AIoT行业的开拓者，凭借AIoT操作系统TacOS，向企业、世界治理者相配他公域空间参与者提供全栈AIoT居品”，特斯联在招股书上如是先容。

2015年注册开导，特斯联于今阅历了四个发展阶段。2016年是AIoT1.0，以智能硬件及角落节点硬件构建智能化基础顺序；2017年进入AIoT2.0，开发端到端的AIoT处治决策；2020年开动AIoT3.0阶段，推出特斯联聪慧城市操作系统；在2023年基于大模子和特斯联聪慧城市操作系统演变而来的AIoT操作系统TacOS，进入产业数智化的AIoT4.0时期。

从1.0到4.0，这期间特斯联的营收走势却不是一根线性增长弧线。

凭证招股书，2021—2023年特斯联的营收先降后增，分别是12.07亿元、7.38亿元、10.06亿元。到了2024年公司营收弧线转向，从2023年上半年的5.1亿元降到2024年上半年的3.57亿元。

经退换净蚀本的趋势适值相背，在2021—2023年先扩大后收窄，分别是6.39亿元、9.83亿元、6亿元，并在2024年上半年越亏越多，从2023年上半年的2.66亿元扩大到3.56亿元。

谈到净蚀本，特斯联在招股书中解说，“主如果由于附有优先权股份的公允价值蚀本；股份支付开支；研发开支，因为咱们放荡投资于咱们的研发猜测”。

招股书默契，2024年上半年特斯联股份支付开支4.68亿元，这一数字在2023年上半年是3951.2万元。“咱们于2018年8月接收股份激发猜测，在2021年、2022年、2023年以及限制2023年及2024年上半年分别说明股份支付开支1.13亿元、9227万元、7339万元、3951万元及4.68亿元。”

花在研发上的钱少了

公开的三个净蚀本原因中，跟业务关系的是研发开支。一般来说，这一插足是居品处事执续升级、稳当阛阓的保险之一。

2021—2023年，特斯联研发开支分别是2.87亿元、3.29亿元、3.22亿元，2024年上半年从2023年上半年的1.54亿元降到1.45亿元，少了900万元。“主如果因为咱们优化了团队结构并提高了运营恶果使得职工福利开支减少，加上材料开支减少，而部分被研发活动束缚变化的需求带动专科处事费增多所对消”，特斯联方面解说。

凭证招股书，特斯联的研发开支主要由四部分构成，包括研发东谈主员报酬等开支的雇员福利开支；外包开发处事用度的专科处事费；折旧与摊销；材料费等。

2021—2024年上半年，雇员福利开支齐是特斯联研发开支的大头，占总研发开支的比例59.1%—71.5%不等，2024年上半年特斯联雇员福利开支8588.4万元，比2023年同期少了2413.9万元。专科处事费从2023年上半年的1331.4万元增长到2024年上半年的4129.7万元。

北京市社会科学院副研讨员王鹏告诉北京商报记者，包括外包开发处事费的专科处事费越来越高开释了五个信号：研发需求增多、复杂度普及、里面研发资源有限、专科化和单干细化、本钱限制与恶果普及、对外部专科处事的依赖增强。

“这既反应了特斯联在研发活动上的插足和需求增多，也揭示了其在里面研发资源、本钱限制战略以及对外部专科处事依赖进度等方面的变化。关于特斯联来说，如安在保执研发转变的同期有用限制本钱、提高运营恶果将是一个执续的挑战”，王鹏回归。

最大板块客户减少58家

业务发扬是不雅察企业的另一个角度。以愚弄场景分歧，特斯联的营收来自AI产业数智化、AI城市智能化、AI聪慧生存、AI聪慧动力四个板块。

2021—2024年上半年，AI产业数智化恒久是特斯联的营收大头，包括智能营业平台、智能营业运营、聪慧新零卖及聪慧产业园区等，营收占比恒久颠倒50%。论客户数目，AI产业数字化板块的客户也一直是最多的，不外数目并未保执增长趋势。

在招股书走漏的2021—2024年上半年区间，AI产业数字化的客户在2023年最高，达到262家，这一年亦然特斯联营收、经退换净蚀本最高的一年。2024年上半年AI产业数智化板块的客户从上年同期的148家跌到90家，少了58家，公司总客户数从2023年上半年的186家降到2024年上半年的150家。

关于AI产业数智化业务客户数下滑的原因，以及不再配合的是哪类客户，北京商报记者通过邮件采访了特斯联，但限制发稿对方未予修起。

四个板块中，AI聪慧生存和AI聪慧动力的客户在2024年上半年呈增长景色，AI聪慧生存从18家涨到30家，AI聪慧动力从19家增长到28家。

不外客户增多并乌有足等同于营收高潮。半年内客户数增长最多的AI聪慧生存业务板块，营收却从2023年上半年的3699.4万元降到2024年上半年的2413.1万元；AI聪慧动力营收从3580.2万元涨到4640.3万元。

毛利率方面，2024年上半年营收孝顺最大的AI产业数智化板块毛利率23.6%，不是盈利才略最强的板块。毛利率最高的是AI聪慧动力板块，从2023年上半年的18.9%增长到2024年上半年的50.7%，不外营收占比只须13%。

“站在时间的层面，不同愚弄场景的产业和处治决策的底层时间是一致，表面上来说特斯联不错进入任何一个有AIoT愚弄空间的领域。挑战在于找到不同场景的痛点，拿出处治决策，并配合销售，这需要期间，因为它的旅途是从时间到场景，而不是从场景到时间”，比达分析师李锦清告诉北京商报记者，这是特斯联不成幸免的难点。

北京商报记者 魏蔚