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　　着手：国元期货商量

　　近期ICE原糖重回低位摇荡，巴西后期甘蔗单产下落的可能性莫得在盘面往返，后期制糖比例概略情趣增多，短期内18好意思分可能为底部。国内糖市方面，5月累计销糖率同比放缓，数据偏空，工业库存虽同比增多，但处于近7个榨季的次低水平。由于当今配非常入口有益润，商酌到船期的要素，估量三季度我国食糖入口较多，冲击糖价。

　　一、行情回来

　　端午节前郑糖期价证明多日上行，产区集团出现日内屡次上调报价，夏令销耗旺季将至，部分结尾和交易商当令采购，市集交投氛围偏好，现货成交略有走量。节后在ICE原糖大跌的影响下，节后第一个往返日，郑糖破位低开，后络续走弱。

　　二、各人白糖供需花样分析

　　2.1 海外糖业组织上调今年度各人食糖供应缺口值

　　据外电6月10日讯息，海外糖业组织（ISO）周一称上调2023/24年度各人糖市供应缺少量预估。

　　该组织在季度叙述中预测，2023/24年度各人糖供应缺口为295.4万吨，大于2月所预估的缺少68.9万吨。

　　2.2 最近一周巴西堵港问题有所缓解

　　据外电5月29日讯息，巴西航运机构Williams发布的数据通晓，放置6月5日当周，巴西口岸恭候装运食糖的船只数目为92艘，此前一周为96艘。口岸恭候装运的食糖数目为403.81万吨，此前一周为411.96万吨。在当周恭候出口的食糖总量中，高档第原糖（VHP）数目为393.86万吨。笔据Williams发布的数据，桑托斯港恭候出口的食糖数目为304.83万吨帕拉纳瓜港恭候出口的食糖数目为70.89万吨。据外电6月6日讯息，巴西政府周四公布的月度商品出口数据通晓，巴西5月糖出口量为281万吨，2023年5月的糖出口量为240万吨。

　　2.3 原糖净执仓由空翻多

　　ICE原糖反弹告一段落，基金对原糖的投契关注减退，投契多单理解减少，CFTC最新周度执仓叙述通晓，放置6月4日当周，对冲基金及大型投契客执有的原糖净执仓由多翻空4040手。多头执仓为193811手，较之前一周减少9520手，空头执仓为197851手，较之前一周减少375手。

　　三、国内白糖供需花样分析

　　3.1 本榨季国内食糖供应偏宽松

　　放置5月底，2023/24年制糖期食糖坐褥已一说念终了。天下共坐褥食糖996.32万吨，同比增多99万吨，增幅11.03%。其中，产甘蔗糖882.42万吨，产甜菜糖113.9万吨。天下累计销售食糖659.28万吨，同比增多34.12万吨，增幅5.46%；累计销糖率66.17%，同比放缓3.49个百分点。食糖工业库存337.04万吨，同比增多64.83万吨。

　　3.2  工业库存水平高于旧年同时值

　　放置2024年5月底，我国食糖工业库存水平337.04万吨，高于旧年同时的272万吨，但处于近7个榨季的次低水平。

　　四、后市估量

　　近期ICE原糖重回低位摇荡，巴西后期甘蔗单产下落的可能性莫得在盘面往返，后期制糖比例概略情趣增多，短期内18好意思分可能为底部。国内糖市方面，5月累计销糖率同比放缓，数据偏空，工业库存虽同比增多，但处于近7个榨季的次低水平。由于当今配非常入口有益润，商酌到船期的要素，估量三季度我国食糖入口较多，冲击糖价。

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