二线能源电板厂商们也曾有多风物，恭候着它们的淘汰赛粗略就有多强烈。宁德时间和赚得盆满钵满时，二线厂商们仍是忍不住启动叫苦不迭了。

3月17日，中国电动汽车百东说念主会论坛上，当着二线电板同业们，本领降生的亿纬锂能首创东说念主刘金成，上台就讲了一番言为心声，“在能源电板行业，咱们连内卷的履历都莫得，没东说念主卷得过比亚迪、宁德时间。”

刘金成的话说念出了台下许多同业的心酸。畴昔一年，“宁王”仍是终了日赚超1.2亿元了，但二三线能源电板的“小弟们”却混得确实惨，不少还踟蹰在亏本角落。

为了挣扎行业苍老的紧追不舍，二线“昆玉们”也曾掀翻过一轮廉价抢商场的风云。不外，伤敌一千自损八百，二线能源电板厂商们自身也“内伤”严重。即使把利润压到最低，二线厂商也很难抢得动商场，大订单简直都被宁德时间“吃”掉。

到了2024年，能源电板产能饱和问题变得愈发严重。产能饱和风险下，亿纬锂能虽说暂时保住了能源电板行业第四的位置，但也莫得逃得掉增收不增利、事迹增速下滑的践诺窘境。而面对新一轮洗牌，亿纬锂能又该拿什么赌未来？

01、“风口之王”的逆袭

天然仍是成为排行各人Top10的能源电板厂商，但亿纬锂能其实是能源江湖的“自后者”。在信得过切入能源电板领域之前，亿纬锂能早已在另一个领域——铺张电板作念到了行业苍老，站稳脚跟许多年。

许多东说念主过往用过的小开通、智能电表、电子烟、无线耳机、ETC等应用开导中，亿纬锂能的锂原电板也曾是不能或缺的紧迫构成部分。而靠着识别一个又一个风口，亿纬锂能在铺张电板当了多年苍老，这些都离不开本领降生的董事长——刘金成的捏筹布画。

刘金成最早是在武汉大学攻读研究生，自后又拿下了华南理工大学的博士学位。毕业后，刘金设立采选了下海创业，但由于训戒和资源的缺失很快就碰了壁，后入职一家电板公司老诚实实当了两年“打工东说念主”，但心中创业的小火苗永久莫得灭火。

2001年，国内电子铺张悄然兴起，其时的锂原电板如故一个蓝海商场，商场需求量很大。但刘金成进入之前，国内电表商场如故入口锂电板的寰宇。瞅准了这一风口后，刘金成创办了惠州晋达电子有限公司，即亿纬锂能的前身，认真涉足锂原电板。

所谓锂原电板，指的是一次性锂电板，它不像用在能源电板那样不错充电，一般是用在体积较小的开导中。这就导致一个克己，锂原电板对资金的条件并不高，恰巧契合了刘金成创业时的主张采选：资金参预少，但商场需求很高。

初入铺张电板时，刘金设立盯住了手机电板这一块蛋糕，熟悉电板结构的他，很快就攻克了手机电板本领问题，乘着小开通的东风，刘金成赚得了第一桶金。而后，随入部属手机锂电板进入红海，利润上风不再，亿纬锂能也迎来了屡次业务转型。

从电动两轮车、均衡车，到ETC、分享单车，许多热点风口背后，总会惊现亿纬锂能的身影。到2008年，公司成为锂原电板行业的天下第一、各人第五，奠定了在锂原电板领域的指引地位。不外，铺张电板领域的锂原电板商场空间毕竟有限，这也径直决定了亿纬锂能改日的商场远景。

至2013年，亿纬锂能的年营收达10.4亿元，净利润却不及2亿元，商场小而稳，但也掀不了什么大浪。刘金成逐步不再得志于只作念腕表、电表的电板供应商，而是想投身到更大的商场去。但面对另一边仍是火热起来的能源电板领域，刘金成并莫得太大好奇羡慕，反倒把视角转向了电子烟商场的投资。

2013年，电子烟企业——麦克韦尔找到刘金成，但愿亿纬锂能能给电子烟作念锂电板，刘金成绝不游移地就迎接了，他预判电子烟的各人浸透率将会耕种。因此，2014年刘金成以4.4亿元、20倍的溢价，大手笔收购了麦克韦尔50.1%股权。

这笔投资自后成了亿纬锂能业务升起的要道。2016年之后，电子烟的风口来了，麦克韦尔更名“想摩尔海外”，并以各人第一大电子烟ODM（Original Design Manufacturer 原始开导制造商）的身份登陆港交所，市值一度超5000亿港元。

从买入价钱算，亿纬锂能投资6年陈述率接近300倍，号称教科书级的投资。而后多年间，亿纬锂能的利润池里，有极端一部分都是源流于投资想摩尔海外的收益。巅峰时期，2019年，亿纬锂能15亿的利润里，有一半都是来自于麦克韦尔的投资收益。

而更紧迫的是，买下电子烟坐蓐企业，也让刘金成再次掀开了另一扇大门。在投资上赚了大钱的刘金成，购买了一辆特斯拉汽车犒劳我方。这一次亲自体验，澈底颠覆了他之前对电动汽车“不靠谱”的理会。

刘金成领悟到，能源电板本色上是高可靠性的锂电板组合，若是不作念能源电板领域，就等同于错过了行业发展主张。2015年，亿纬锂能拥入了能源电板的赛说念，筹划搅拌一番能源电板江湖。

从入局时候上看，比较于宁德时间和比亚迪两个苍老，亿纬锂能来得太晚了。但反应在成本商场上，亿纬锂能算是赶上了锂电板最好的时候。锂电板办法股成了股市的大热点，公司市值也由2018年的110亿元飙升至2021年11月的2900亿元高点，期间涨幅逾越27倍。

不错说，电子烟和新能源汽车的两拨成本飞扬，刘金成都蹭到了。关于这种通常踩中风口的“庆幸儿”，有东说念主合计，亿纬锂能的增长源于时运，恰好赶上了几个风口；而反对者则合计，这些节点上不乏竞争者，亿纬锂能的胜仗，更紧迫的取决于刘金成的政策眼神和施行力。

但不管战议怎样，都不影响亿纬锂能的业务边界全部蹿升。伴跟着业务水长船高，刘金成的身价也全部飞升。2022胡润百富榜显示，刘金成浑家以605亿元的账面资产登顶惠州首富。

02、能源电板“后浪”凶猛

想在能源电板江湖信得过站稳脚跟，光靠“踩风口”的运说念并不够。和铺张电板的黔驴技穷不一样，能源江湖商场的池子更大，水也更深。这里纠合了资金最苍劲、本领更替最往往的一批玩家，电板研究搞了十多年的刘金成也一头扎了进去。

但当作自后者，亿纬锂能在能源电板上的布局简直落伍于好多同业。其他同业们早在2010年就完成了能源电板转型的要道一跃，而亿纬锂能2015年才启动涉足能源电板业务，整整晚了5年时候。

因此，入行之初，刘金成便加速追逐的活动，在本领研发和产能开发方面开足马力，进行一番紧锣密饱读的布局。比方，2015年，切入圆柱18650领域，2016年涉足方形三元电板和磷酸铁锂电板，2018年又与韩国电板企业SKI互助共同参预软包三元体系电板。

但是，5年时候的差距并不是早晚间能追逐得上。面前的能源电板商场上，宁德时间和比亚迪两家耐久独占鳌头，市占率60%以上。放眼各人来看，则是宁德时间、LG化学、松下紧紧主理着江湖地位。

初入江湖的亿纬锂能，并不占上风。莫得重磅的电板本领在身，亿纬锂能惟有进入了一段能源电板摸索期，广撒网以寻求更多业务空间。和其时比亚迪和宁德时间专注方形电板政策不同，亿纬锂能业务范围触及到磷酸铁锂方形、三元小圆柱、三元软包、三元方形等多个种类。

不外，能源电板行业自己是一个重资产、重参预的行业，在行业未出现颠覆性本领之前，谁掌捏了产能，谁就能在商场均分得一杯羹。而在产能竞赛上，亿纬锂能也绝不例外的加入了。

多家厂商扩厂关切激越时，亿纬锂能的百亿投资名堂也一样上马了不少。光是2022年，亿纬锂能在公布的对外投资扩产逾越600亿元，触及荆门、成都、沈阳等多个名堂和地区。

但产能膨胀的下一步，卑劣车厂的装机量也要同步跟得上才行。行业加速洗牌之下，亿纬锂能需要拿下更多客户的电板订单，智力应付商场的不敬佩性。为此，亿纬锂能对准了良马等海外车企的电板需求，采选押注大圆柱电板。

所谓大圆柱电板，最早兴起于特斯拉，并设立了特斯拉行业滥觞地位。从各人来看，圆柱能源电板绝大多半应用于特斯拉，之后特斯拉在2022年量产了它的升级版——4680大圆柱电板，即宽46毫米，长80毫米的电板。

特斯拉的引颈之下，电板龙头都先后抢着布局4680电板，关系大圆柱电板的竞争也一时激越，良马等多家新能源车企都抒发了关于4680和4695大圆柱电板的嗜好。但与国内其他同业比较，亿纬锂能对大圆柱的布局速率彰着要更快，参预的资源更大。

2023年6月，亿纬锂能完成了100万颗46系列三元高比能电板的坐蓐下线，并有筹商了沈阳、成都、匈牙利等地超50GWh产能的开发安排。同期还布告，拟在匈牙利德布勒森投资开发乘用车大圆柱电板名堂，投资金额不逾越99.71亿元。

亿纬锂能生机的是，通过自主研发的46系列大圆柱电板，与良马等海外车企建立互助，在高端电动车商场占据弹丸之地。其曾在财报中显露，公司的46系大圆柱电板现已获得改日5年客户意向性订单所有约472GWh。

当今，亿纬锂能已接连拿下戴姆勒、当代、良马等海外主流车企订单。但是，亿纬锂能想要把电板卖得多、卖得好，势必需要卑劣的客户新能源汽车炫耀互助。不外，现阶段大圆柱电板还并莫得进入到大边界量产装车的地步。

比较多半厂商们珍贵的方形电板，圆柱型电板更冷门。数据显示，在2023年上半年国内能源电板出货量中，方形电板的出货量占到商场举座份额的93.6%，圆柱型电板的出货量占商场举座份额的3.4%。

不外，多家企业也都站在了投资大圆柱电板的风口。据机构不全都统计，截止2024年3月，各人布局大圆柱电板的企业超50家，其中达GWh级别产能有筹商的企业超15家，各人大圆柱电板的产能有筹商共计逾越400GWh。

不错料到的是，马太效应和二八定律告成下的新能源江湖里，亿纬锂能面对的挑战和压力都不小。而跟着改日产物逐步量产装车，亿纬锂能又能否凭借46系大圆柱电板，助力装机跃升，对其市占率表情有着紧迫影响。

旧年2023年9月份召开的事迹诠释会上，亿纬锂能曾建议，2023年公司的有筹商是终了5%的国内能源电板商场占有率。但据中国汽车能源电板产业编削定约公开数据显示来看，其2023年国内商场占比4.45%，虽说站稳了第四名，但并未达到5%的市占率有筹商。

03、开辟储能第二赛说念

比较能源电板业务，储能则是另一个并列能源电板的十万亿级的大商场。在新能源配储的海潮下，储能电板行业一度出现了阶段性的供不应求，亿纬锂能可谓来势汹汹。

当作能源电板业务的业务补充，储能仍是成为能源电板厂商心中最好的第二增长弧线。这块业务与能源电板的高都集度不同，属于尚未被充分挖掘的地带。

亿纬锂能也加速了储能电板的产能膨胀活动，2022年，亿纬锂能的储能电板出货量达到10GWh，同比增长900%。此外，公司还在湖北荆门开发了储能超等工场，预测2024年底建成投产。

从营收结构来看，2023上半年，亿纬锂能公司铺张电板营业收入为37.37亿元，同比下滑19.12%；能源电板营业收入为121.19亿元，同比增长71.92%；储能电板终了营业收入70.72亿元，同比增长120.17%。

而在面前，能源电板商场竞争愈发强烈，同业们在稳住汽车装机量的同期，也都纷纷卷向储能赛说念，进行一番本领追逐。典型如，储能大容量电芯尺寸正在变得越来越大，从早期300Ah+的电芯容量，仍是耕种到了500Ah+电芯的比拼。

不外，当作新兴产业，储能于今仍未信得过完成贸易化闭环。但在储能趋于熟习之前，亿纬锂能愈发感受到了成本压力和盈利智商着落的双重挑战。

从2023年前三季度数据来看，尽管亿纬锂能营业收入依旧终明晰增长，但净利润增速却出现了放缓。旧年第三季度，其终了净利润12.73亿元，同比下滑-2.53%。截止前三季度末，其终了净利润34.24亿。

按照亿纬锂能预报的2023年净利润约40.35亿元-42.11亿元来算，也意味着公司旧年第四季度的净利润约为6.11亿元-7.87亿元，同比下滑7%-28%，也就意味着亿纬锂能仍是两个季度净利润同比下滑。

而若是扣除政府赞成金额等收益源流后，亿纬锂能濒临的利润压力就要更大了。其预测2023年终了扣非净利润25.6亿元至28.3亿元，同比变动-5%到5%。而在利润承压的同期，多年大举膨胀下，亿纬锂能正在遇到两大策动可贵。

一方面，亿纬锂能产能诳骗率决然出现了下滑势头。数据显示，2023年上半年亿纬锂能 “锂离子电板” 产能诳骗率为78.47%，同比着落14.59%。另一方面，高欠债压力也出入相随，截止2023年上半年末，其资产欠债率已多年保持在逾越60%的高位。

关于下一步有筹商，亿纬锂能于近日暗示，“本年的策动有筹商是深耕易耨、颗粒归仓，但愿开发的每一个工场都能终了盈利。在储能电板方面，悉力在本年和来岁把拜托量排行进一步耕种，且本年要启动逐步提高Pack和系统的拜托比例。”

如今，能源电板行业的竞争正呈现“尖锐化”趋势，商场表情一直处于变化之中。除了稳居“铁王座”上的宁德时间和比亚迪外，其他各家厂商你方唱罢我登场，排行一直扭捏不定，能源电板的淘汰赛还远未完毕。

作家 | 李 逗

剪辑 | 孙春芳运营 | 刘 珊